PMIとは何か｜M&A後の企業価値を最大化する統合プロセスの全体像

2026年1月15日

PMIとは、M&A成立後に買収企業と被買収企業を実務・組織・財務の面で統合し、想定したシナジーと企業価値を実現するための一連のプロセスを指します。経営者にとってPMIは、M&Aの成否を決定づける実務領域であり、買収価格やスキーム以上に重要視される工程です。

PMIの定義と位置づけ

PMIは「Post Merger Integration」の略称で、M&Aのクロージング後に実行されます。法的手続きが完了しても、PMIが不十分であれば期待した収益性や競争力は実現しません。

フェーズ	内容
プレM&A	企業価値評価、DD、条件交渉
クロージング	株式譲渡・事業譲渡の実行
PMI	組織・業務・財務・文化の統合

M&A全体像や流れについては、M&Aの進め方に関して解説で詳しく解説しています。

PMIの目的｜なぜM&A後に重要なのか

PMIの最終目的は、買収時に設定した企業価値（EV）を実現・上回ることです。具体的には以下の目的が設定されます。

売上シナジー・コストシナジーの創出
オペレーション効率の改善
財務管理・ガバナンスの統一
人材流出の防止

買収時にEV/EBITDA倍率を基準に評価していても、PMIが失敗すればEBITDA自体が低下し、投資回収が困難になります。

PMIの主要4領域

① 経営・ガバナンス統合

経営方針、決裁権限、役員構成を明確にし、迅速な意思決定体制を構築します。特に中小企業M&Aでは、旧経営者の関与範囲を明確化しないと混乱が生じやすくなります。

② 業務プロセス統合

販売、購買、生産、ITシステムなどの業務プロセスを統合します。ERPや会計システムの統一は、PMI初期段階での重要論点です。

③ 財務・管理会計統合

PMIでは管理会計の再設計が不可欠です。月次PL、KPI、予実管理を統一し、投資回収状況を可視化します。

項目	統合ポイント
会計基準	減価償却・引当金処理の統一
管理指標	EBITDA、営業CFの定義統一
資金管理	キャッシュフロー管理の集中

企業価値評価手法については、企業価値評価に関して解説で詳しく解説しています。

④ 人事・組織・文化統合

PMIで最も難易度が高いのが人材・文化の統合です。評価制度、報酬体系、役割定義を明確にし、キーマンの離脱を防止します。

PMI失敗の典型パターン

PMI計画をクロージング後に検討している
財務KPIが不明確で進捗管理できない
被買収側の現場理解が不足している
統合スピードが遅く意思決定が停滞する

PMIと企業価値の関係

PMIの成果は、企業価値評価に直接反映されます。DCF法で評価する場合、PMIによるキャッシュフロー改善が価値向上の源泉となります。

簡易的には以下のように考えられます。

企業価値（EV）＝将来FCF ÷ 割引率（WACC）

PMIによってFCFが増加すれば、同じ割引率でもEVは上昇します。逆にPMIが失敗すれば、のれん減損リスクが高まります。

PMIを成功させるための実務チェックリスト

DD段階からPMI計画を策定しているか
統合KPIと数値目標が明確か
財務・管理会計の統合責任者が決まっているか
人材流出防止策が講じられているか
統合進捗をモニタリングする体制があるか

よくある質問

PMIとは何を指し、いつ実施されるプロセスですか？

PMIとはPost Merger Integrationの略で、M&Aのクロージング後に実施される統合プロセスです。買収企業と被買収企業を組織・業務・財務・文化の面で統合し、想定したシナジーと企業価値を実現することを目的とします。

PMIがM&Aの成否に大きく影響するのはなぜですか？

PMIが不十分だと、売上・コストシナジーが創出できず、EBITDAが低下するためです。その結果、買収時に想定した企業価値や投資回収が実現できず、M&Aが失敗に終わる可能性が高まります。

PMIで特に重要となる統合領域は何ですか？

PMIでは、経営・ガバナンス、業務プロセス、財務・管理会計、人事・組織・文化の4領域が重要です。特に管理会計の統一や人材流出防止は、企業価値維持・向上の観点から優先度が高い領域です。

まとめ｜PMIはM&Aの「実行フェーズ」

PMIとは、M&Aの成否を左右する実行フェーズです。買収価格やスキームだけでなく、PMIを前提とした意思決定ができるかどうかが、経営者の成果を分けます。M&Aを検討・実施する際は、必ずPMIまで含めた全体設計を行うことが重要です。